比特币底部在哪里？

比特币底部在哪里？ 这是目前市场非常关心的一个话题。 有观点认为，FTX引发的市场去杠杆还会持续一段时间，比特币底部仍有待确认； 一些投资者认为，当利润耗尽时，底部已经到来。 在当前趋势反转的关键节点，本文将从加密市场周期、链上数据、矿机指标、情绪指标、宏观行情五个维度探讨市场将发生的趋势变化。

核心要点

1、传统金融机构认为机构投资者在本轮熊市中占据主导地位，使用较大的杠杆。 加密市场的整体去杠杆将持续一段时间，传统基金也需要更长的时间来评估。

2、美联储主席鲍威尔表示，12月加息步伐开始放缓，意味着宏观市场开始出现拐点； 比特币与美股的相关性再次拉近，联动效应加强。

3、从比特币减半周期来看，根据以往数据推算，可以推测比特币价格将在2022年12月30日见底，后续反弹有望持续至2024年初； 那么在实际减半之后就会出现强势反弹。

4、从链上数据来看，比特币确实进入了底部区间。 从历史数据观察，比特币是否会二次探底尚不确定，但总体情况确实在底部区间。 下方可能的潜在低点约为 13,000 美元。

5、从矿工的角度来看，比特币在16000美元附近的支撑强于20000美元，主要是因为这是比特币主流矿机的关机价格； 比特币将在12月5日迎来2022年挖矿难度下调最多，这也意味着矿工大规模停工，这也是市场触底反弹的重要信号。

6、市场目前对机构破产等恐慌事件已经麻木，比特币价格波动不大。 从技术面分析来看，比特币的看空力量还是比较大的，但目前有见底迹象，仍需等待MA65等均线验证底部。

以史为鉴，周期为王

自比特币诞生以来，BTC挖矿奖励每四年减半一次，比特币的走势也经历了牛熊周期。 比特币的四年减半基本上符合短期经济周期，也称为基钦周期。 从周期来看，比特币有望在 12 月 30 日见底。

历史上，比特币在减半前 477 天触底，然后一路攀升，然后又开始上涨。 减半后的反弹平均持续 480 天，从减半到下一个牛市周期的峰值。 如果历史重演，比特币的价格将在 2022 年 12 月 30 日见底，随后的反弹预计将持续到 2024 年初； 随后是实际减半后的强劲反弹。 下一次减半预计发生在 2024 年 4 月 20 日； 如果历史重演，比特币将在下一次减半前升至 36,000 美元，此后升至 149,000 美元。 下图显示了比特币可能重复其减半轨迹的趋势变化。

数据不会说谎，链上指标释放什么信号

尽管比特币减半周期在历史上反复出现，但这种基于历史规律的预测仍然缺乏有力的支持。 相比之下，链上数据对于底部预测更为强大和直观。 下一节将对几个重要的链上数据进行整理和总结。

当前的 BTC 价格已经触底 CVDD。 CVDD 是 BTC Coin Days Destroyed 的累计美元价值与 BTC 市场年龄（以天为单位）的比率，并且该指标历来在捕获大底方面非常准确。 （注：从图表上看，比特币已经接近底部。从上一轮牛市的底部来看，比特币又退了一步，但这可能不会发生，因为图表上显示的是2015年的熊市底部只有一个触底迹象比特币到2024年，但见底后也出现了较大回撤）

从历史上看，当 58%-61% 的代币处于水下（橙色）时，BTC 价格触及宏观周期底部。 绿色阴影针对锁定在 GBTC 信托中的代币进行了调整。 Willy Woo其后在回覆中表示，此模型隐含的潜在底部在$13,000，但并非每次都会触底，但确实接近底部。

MVRV 比率处于价值区域的深处。 有了这个信号，我们已经触底（1），直到最近的 FTX 崩盘使我们回到买入区（2）。 注意：MVRV 由@dpuellARK 和@MustStopMurad 开发，该指标跟踪比特币市值与网络投资资本之间的比率。

春江水暖鸭先知，BTC矿机指标值得关注

从比特币历史周期的经验来看，主流矿机的停产价格是一个很好的触底指标。 根据F2pool 11月10日数据，随着比特币跌至16000美元左右，按照每度电0.06美元的电费和当前挖矿难度计算，包括蚂蚁S17全系列，犀鸟H8 Pro、Hummingbird H9 Pro 市场上大部分矿机都达到了关机币价。 最高算力矿机Antminer S19 XP Hyd。 单台矿机日净收益6.5美元（关机币价8742.82美元），其他型号单台矿机日净收益不足4美元。 可以说，正是因为16000美元很可能是主流矿机的停产价，所以这个位置的支撑才会如此强劲，甚至超过了20000美元的重要心理支撑位。

比特币网络预计将在12月5日迎来难度调整，分析显示，本次难度调整可能下调6.13-10%，有望超过7月21日创下的5.01%跌幅，成为2022年最大跌幅行业分析师Charles Edwards在社交媒体上透露，比特币哈希带刚刚形成一个死亡交叉，这意味着市场正在进入矿工投降期。 随着越来越多的矿工关停，比特币网络算力近期呈现下降趋势，上周末跌至200EH/s的低点。 这意味着许多矿场已经关闭，比特币的价格目前处于更合理的估值。

市场情绪指标“持平”，技术指标仍需等待

近期，受FTX雷暴影响，大量交易所遭遇挤兑危机，如Genesis、BlockFi等，市场恐慌情绪一度非常严重，市场甚至担心DCG可能被雷暴。 但从BTC币价表现来看，比特币跌幅相对有限，市场呈现“躺”到交易所倒闭的趋势。 由于FTX暴雷，WBTC/BTC兑换比略低于1比特币到2024年，在各种不利的外部条件下，FUD进一步向WETH蔓延，各路大V甚至闹出笑话，但加密市场整体并未出现大的波动. 从贪婪恐慌指标来看，FTX暴雷过后，市场恐慌情绪明显升温，恐慌贪婪指数持续回落。 尽管后市连锁反应仍在继续，但市场情绪已基本“平息”后续恐慌情绪，有触底迹象。

宏观环境出现逆转迹象，比特币与美股联动效应增强

从目前的加密市场环境来看，加密市场固有的脆弱性和宏观环境已经成为影响加密市场的主要力量，并且这两种力量会随着时间的推移交替变化； 随着加密市场自身问题的不断爆发，宏观市场回暖对加密市场的影响逐渐凸显。 从目前的市场情况来看，比特币与美股的联动性再次显得较为紧密。

预计美联储将在 12 月再加息 50 个基点，随后在 2023 年加息一次，然后将利率维持在 4.25% 至 4.50% 的区间内直至 2024 年。随后，美联储预计将在 2024 年降息一次。”我们看到改变计划的几个原因，股市难以摆脱美联储金融紧缩带来的压力，劳动力市场的强势降低了现阶段对过度紧缩的担忧，美联储官员现在似乎希望以更快、更一致的方式在扭转过热方面取得进展，一些官员可能已经重新评估了短期中性利率。”

美联储可能从 12 月开始放慢加息步伐； 未来可能会小幅加息，尽管在抗击通货膨胀方面取得的进展基本上还不够。 美联储的这一表态，让宏观环境出现了缓和的迹象。 美股大幅反弹，比特币也出现较大涨幅。 从某种意义上说，宏观环境已经开始出现非常大的逆转，这也为比特币触底反弹奠定了基础。 有利的宏观环境。

今天的分享就到此为止，稍后我会为大家带来其他赛道领先项目的分析。 有兴趣的可以关注一下。 我也会不定期整理一些前沿资讯和项目点评，欢迎币圈所有志同道合的朋友一起探讨。有问题欢迎评论或私信