本文了解未来加密行业将如何应对监管？

从加密技术的诞生到进入人类视野的那一天，加密行业的监管问题已经成为一个无法回避的话题。它似乎对比特币和以太坊极为宽容，但似乎其他加密项目已被纳入监管范围。这种矛盾的局面恰恰证明了加密行业的监管还没有形成一个具体的体系，未来的加密监管将会是。

以下是由 CryptoGeek 汇编的 Jack Niewold 对加密行业监管的看法。有削减。

监管是加密行业面临的最大问题之一。复杂、不透明或有时不存在的监管让消费者、加密货币企业家甚至立法者自己都绝望了。

在全球范围内，监管环境差异很大。总体而言美国对比特币监管，欧盟对加密业务和加密交易所制定了极为优惠的税法，使其成为该行业的避风港，仅在瑞士就有 14 家加密独角兽。俄罗斯和中国正在处理正在进行的国内关于加密的斗争，主要集中在采矿业务上。

美国的加密货币监管很模糊。虽然美国是科技人才和风险投资的温床，但监管却是一场噩梦。这个问题的根源在于数字货币和代币是去中心化的，没有监管的先例，说白了，在某些情况下是没有监管的。

矛盾的是，加密行业的企业家和投资者大多承认他们迫切需要加密行业的监管。没有明确的护栏，机构资金就不会流向这些风险资产，没有机构资金就不可能进行全球参与。去中心化金融（CeDeFi）也需要明确的监管，即传统金融体系与去中心化金融体系的融合。

今天，我们将深入探讨：

加密立法的现状

我们可能要去的地方

加密公司和协议如何处理加密行业监管

加密货币监管如何影响投资者

证券交易委员会

证券交易委员会是监管美国所有公共证券的机构。他们希望确保严格遵守特定的合规和备案程序，以便在公开市场上市，从而使投资者能够获得资产。不遵守将导致巨额罚款、诉讼和失去接受公共投资的能力。

SEC 被赋予三项任务：保护投资者；维护公平、有序、高效的市场；并促进资本形成。

但它一直在努力监管加密行业，原因有两个：加密是一种全新的资产类别，很难特别针对任何人。到目前为止，该机构的立场基本明确：加密货币“充斥着欺诈、诈骗和滥用”。但具有讽刺意味的是，他本人在麻省理工学院教授了一门区块链课程。为什么他突然改变主意了？

也许监管可以帮助扩大政府税收。然而，美国证券交易委员会不监管商品，只监管证券——所以更大的问题出现了：加密行业是证券吗？如果没有，SEC 是否有权监管该行业？

瑞波币诉讼

2020 年 12 月，SEC 对 Ripple 提起诉讼，称其进行了“未注册证券发行”，声称 Ripple 区块链的代币 XRP 是一种证券，该交易本应在 SEC 注册。

Ripple 声称它不是一种证券，而是一种完全不同的资产类别。如果 Ripple 占上风，加密行业的管辖权将从证券交易委员会手中夺走，由一个可能更宽松的机构监管。

Howey 测试是确定资产是否为证券的当前判断。要成为证券，它需要您对以下三个问题回答“是”：

1. 是否有对未来收益预期的货币投资？

2. 普通公司有资本投资吗？

3. 是否有任何利润来自发起人或第三方的努力？

根据 SEC 的说法，XRP 应在 Howey 测试下被归类为证券。Ripple 使用出售 XRP 美元筹集的资金为其持续运营提供资金，这意味着购买 XRP 是对 Ripple 作为一项业务的投资。

瑞波对此表示反对，称比特币和以太币等其他加密货币被视为商品。此外，美国证券交易委员会在监管加密行业的方法上一直自相矛盾，对如何对资产进行分类有不同的说法。

以太坊最初通过 ICO 为其运营提供资金。美国证券交易委员会表示，由于以太坊以去中心化的方式运作，因此没有理由将其作为证券进行监管。比特币没有中央支持，没有利润动机，也不能作为证券进行监管。

虽然做出最终判决可能需要数年时间，但这一决定的影响无疑是巨大的。它将辐射到加密生态系统的其他部分。

Uniswap：跳过监管机构

虽然推出代币以筹集资金的加密协议面临监管审查，但我们可以看看 Uniswap 等代币，看看它们如何绕过监管机构。

Uniswap，一个 VC 支持的去中心化交易所（DEX）。2020 年，它会将大部分代币免费空投给之前使用过的人。它不需要用户投资，也没有“对未来利润的预期”，因此它通过了 Howey 测试，不属于证券。这是严格用于围绕项目做出投票决定的“治理令牌”。

但代币并非一文不值，因为 Uniswap 承诺有一天会去中心化他们的协议，投资者看到了将协议获得的现金流重定向到代币持有者的机会。到目前为止，这种“价值积累”还没有开始，但总有一天会开始的。届时，该协议可能会充分分散，利润将不会来自任何商业实体。

在这种情况下，SEC 可以起诉谁？如果没有一个单一的实体来控制运营，他们可以找谁来监督？

dYdX：你在起诉谁？

另一个有趣的案例是去中心化衍生品交易所 dYdX，他们正试图以类似于 Uniswap 的方式去中心化，但根本没有空投给美国居民——只有国际居民。这已成为取笑美国证券交易委员会的热门话题，因为许多加密货币投资者讽刺地“感谢”美国证券交易委员会“保护”他们免受免费资金的侵害。

事实上，整个协议虽然分散，但美国居民无法访问，因为衍生品在美国受到高度监管。但是，美国居民拥有代币并使用交易所在技术上仍然是合法的。你不能在中心化交易所购买 dYdX 代币并使用该协议这一事实更多地是为了保护企业免受责任而非散户投资者的责任。

不过，也许权力下放可能会改变一些事情。虽然 dYdX 代币不太可能在 Coinbase 等平台上使用，但如果它足够去中心化，它可能会向美国客户开放衍生品交易所。

Terraform Labs：美国的严格监管

对于生活在美国以外的任何人来说，这一切似乎都无关紧要。毕竟，美国可以为所欲为，而且似乎不会影响国际协议，对吧？

不完全的。去年 9 月，美国证券交易委员会就 Mirror Protocol 的合成资产（也称为 mAsset）传唤 Terraform Labs 和首席执行官 Do Kwon。

这东西有什么独特之处？Terraform Labs 成立于新加坡，Do Kwon 是韩国人，目前居住在新加坡。在运营层面上，Terraform Labs 和 Kwon 与美国没有任何联系。

送达后，权和他的律师向证券交易委员会提起诉讼，声称他们对自己和 TFL 没有管辖权。SEC 回击：

随着美国公民交易这些合成资产，美国证券交易委员会感到有义务保护投资者。虽然美国的大多数去中心化金融用户会说他们不需要“保护”，但 SEC 章程要求美国投资者不要面临本可以避免的风险。

这些对投资者意味着什么？

SEC 对加密世界的战争的另一个相关例子是 Coinbase 的“贷款”产品，该产品允许用户在其与美元挂钩的稳定币上赚取 4% 的 APY。

美国证券交易委员会表示，如果他们成功推出该产品，他们将起诉该交易所。随后，该产品被有效关闭。这表明，即使是美国顶级的公共加密货币交易所也不能幸免于美国证券交易委员会的愤怒。

加密行业的投资者和企业家可能会在 2022 年及以后继续面临监管阻力，至少在态度和法律发生变化之前是这样。

无论好坏，这使美国面临失去世界金融资本王冠的风险。公司和开发商将继续将他们的创新产品带到美国以外，以避免不确定性。在一个创新加速的时代，Web3 开发者的巨大增长产生了巨大的影响。尽管由于强大的智力人才和风险投资网络，美国仍然是开发人员活动的热点，但如果加密业务不能在这里运营，情况将会改变。

尽管如此，随着越来越多的机构参与者和政客支持加密，看起来风向有一天会改变。加密世界将继续存在，也许有一天监管机构会加入。

目前，作为美国的加密投资者美国对比特币监管，只要您正确申报税收，您就不会因投资加密、购买资产和使用任何可用的加密产品而陷入麻烦。

但无论如何，了解当前情况以及未来几个月和几年的变化可能会给你的加密投资带来优势。

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