Chainalysis：尽管市场波动，散户投资者仍无法主导比特币市场

本文来自 Philip Gradwell 的 Chainalysis

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3 月 9 日至 3 月 15 日当周，加密货币市场出现前所未有的波动，期间有大量比特币流入交易所，Chainalysis 分析了比特币交易的流向。研究发现，虽然大量散户投资者加入了买卖双方，但实力雄厚的专业交易员和投资者仍然主导着比特币市场，但加密市场的投资趋势正在悄然发生变化。

从 3 月 9 日开始，前往加密货币交易所出售比特币的人数空前增加，这一趋势在 3 月 12 日和 3 月 13 日达到顶峰。在 3 月 12 日和 3 月 13 日这两天，加密货币交易所收到的比特币数量超过日均流入量约 475,000 BTC，增长了 9 倍。然而，从那时起，加密货币交易所收到的比特币数量逐渐下降，目前约为平均水平的两倍。

从 2020 年 1 月 1 日到 3 月 8 日，加密货币交易所平均每天收到 52,000 比特币。然而，在 3 月 9 日至 3 月 16 日的 8 天期间，加密货币交易所共收到 110 万比特币，比平均水平多出 71.2 万比特币。在这 712,000 比特币中，目前只有 40,000-240,000 比特币仍在加密货币交易所交易，这意味着在流入交易所的所有“额外”比特币中，只有 6-34% 尚未售出（或已售出），但新交易者迅速购买）。也就是说，此前流入加密货币交易所的比特币大部分已经售罄，供过于求的局面似乎已经结束。

之前飙升的卖空压力现在可能正在缓解

随着大量比特币流入加密货币交易所进行买卖，交易活动显着增加，但比特币交易仍呈现“中心化”趋势，流入市场的比特币近三分之二在交易平台上进行交易七个现货加密货币交易所。根据数字资产数据服务商 Kaiko 提供的数据，在 3 月 9 日之前，市场上 7 家加密货币交易所的所有交易对平均每天处理 249,000 BTC，而 3 月 9 日之后，这 7在加密货币交易所交易对。

7家加密货币交易所交易量增加、流入量增加的趋势基本一致，说明近期交易主要以刚流入交易所的比特币为主，而非以比特币为动力的长期“存储”。如果最近几天在交易所交易了更多的“股票”比特币，预计交易的比特币与链上收到的比特币数量的比率会更高。

不仅如此，尽管市场一直在试图洗掉那些正在出售的“额外”比特币，但这只是市场上可用比特币的一小部分，这意味着大多数人更愿意继续持有比特币而不是选择出售。

流入加密货币交易所的“额外”比特币的 721,000 BTC 仅占市场上可用比特币 1452 万的 5%（可用比特币 =“开采”1827 万比特币 -“丢失 375 万比特币”）。此外，加密货币交易所目前估计持有 400 万比特币（估计低端 200 万比特币和高端比特币 550 万比特币）。如上所述，虽然其中一些比特币在最近的过去曾被交易过，但并未出现交易量非常大，加密货币交易所的余额实际上增加了。但是，我们仍然做了一个极端几乎不可能的假设，即交易所持有的 400 万个 BTC 全部被卖出，所以至少 9.8百万比特币没有选择出售（市场上大约有 980 万比特币）。占所有可用比特币的 67%。

那么在市场动荡时期，谁在“疯狂”出售比特币？

那么，在比特币价格暴跌的那些日子里，谁卖出的比特币最多？针对这个问题，我们进行了更深入的分析。根据我们的初步调查结果，尽管在此期间零售交易活动显着增加，但专业交易员是比特币大量流入加密货币交易所的主要原因。自 3 月 9 日以来，通过小额转账（即 0. 在 1 到 10 个 BTC 之间）进出交易所的比特币数量几乎翻了一番，这表明买卖双方都参与了大量的“零售”交易。

但是，与大多数常规交易一样，流入加密货币交易所的大部分比特币实际上来自大额转账。尤其是最近几天，10-100 和 100-1000 BTC 之间的交易约占加密货币交易所发送和接收的比特币总量的 70%，与平时的比例相似但略高，约占比特币交易的 10%超过 1,000 比特币。

这些分析数据表明，强大的专业交易者和投资者仍然主导着加密货币市场，但随着大量散户投资者加入买卖双方，加密货币市场的投资趋势正在发生变化。

鉴于 COVID-19 大流行将给市场带来的巨大不确定性，很难预测比特币市场接下来会发生什么。但比特币流入交易所的显着增加已被证明是波动性增加的重要指标，投资者应关注比特币转移到加密货币交易所的数量，但就目前而言，比特币市场的主要驱动力仍然是力量来自专业交易所，毕竟主要负责大额交易。

总结

1、尽管加密货币市场在上周（3 月 9 日至 3 月 12 日）经历了巨大的波动，但整个市场也出现了有史以来最大的比特币流入。自 3 月 9 日以来，加密货币交易所在 8 天内共收到 110 万 BTC，尤其是 3 月 13 日，共有 31.90,000 BTC 流入加密货币交易所，创下单日峰值流入量。从 2020 年初到 3 月 9 日，比特币日均流入加密货币交易所仅为 52,000 BTC。

2、从 3 月 12 日到 3 月 13 日，发送到加密货币交易所的比特币数量是每日流入的二十一点，这种抛售压力导致比特币价格下跌了约 37%。

3、现在价格压力已经缓解比特币从那里流入中国的，至少三分之二（如果不是更多）之前流入交易所的比特币已经被撤回，每天流入加密货币交易所的资金仅为每日平均流入量的两倍。因此，目前比特币价格已经趋于稳定。

4、大多数比特币交易活动来自专业交易员和投资者。自 3 月 9 日以来，通过小额转账（即 0. 在 1 到 10 个 BTC 之间）进出交易所的比特币数量几乎翻了一番，这表明买卖双方都参与了大量的“零售”交易，但在交易所之间进出的比特币中有 70% 在 10-1,000 BTC 之间。

5、大部分可用的比特币都没有兑现，这表明大多数人并不急于出售比特币，更愿意持有比特币。在过去的八天里比特币从那里流入中国的，每天发送到加​​密货币交易所的比特币比发送到加密货币交易所的比特币多 712,000 比特币。然而，这“额外”的 712,000 BTC 只是可用比特币数量的 5%。 （注：可用比特币 = 所有开采的比特币减去所有丢失的比特币。）