Jimmy Song：把每一个山寨币都当成骗局

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总结：山寨币的营销

译者注：本文作者为比特币布道者Jimmy Song。 在他的文章中，他分析了山寨币的估值来源。 他认为，山寨币的成功与技术特点等因素无关，而与营销有关。 在比特币牛市期间，成功的营销可以推高山寨币的价格。 并且由于强调营销，山寨币市场上存在大量的骗局，所以每一个山寨币都应该被认为是一个骗局，直到它证明自己不是一个骗局。

比特币之所以有价值，是因为它是一种去中心化的数字货币。 它的供应和流动性比率持续上升，其高度可信的货币政策造成了稀缺性，这些特征在任何实物资产中都不太可能存在。 此外，比特币拥有庞大的网络，这使它成为谢林点，破坏该网络的安全性代价高昂，而且它的历史是任何加密资产都无法比拟的。 一些新兴研究表明，供应流量比是衡量比特币价值的基本指标，这是有道理的，因为比特币非常去中心化。

山寨币完全不同。 它们都缺乏比特币的一项重大创新：去中心化。 这意味着山寨币从根本上不同于比特币，更接近法定货币。 他们的失败可以而且已经被外部各方用来影响甚至控制他们。 供应和流通比率模型在这里不适用于山寨币，因为它们是中心化的。 那么，是什么赋予山寨币价值？ 为什么山寨币有价格？

在这篇文章中，我想探讨这个问题。 山寨币是否增加了有价值的新技术功能？ 他们的买家是否想走权力下放的道路？ 为什么 Litecoin 成功了，而它非常相似的“表兄弟”Fairbrix 却失败了？ 为什么像 IxCoin 这样的预挖币失败而以太坊却成功了？ 这些相对的成功和失败应该归因于什么？

技术创新的幻想

与任何山寨币持有者交谈，他们一定会提到他们的硬币具有最有趣的功能。 他们认为，他们手中的代币将通过一些复杂的激励措施推高代币的价值，从而彻底改变某些行业。 当然，他们的愿望是以太坊合约骗局揭秘，因为一些新的特性，他们的币会成为“下一个比特币”，成为全球货币的新谢林点。

这不过是一厢情愿的想法，正如任何曾经声称拥有比特币宝座的人所说的那样。 从 Feathercoin 到 Auroracoin 再到 Steem，有许多硬币提供了一些理论上的技术优势，但未能保持其吸引力，更不用说取代比特币了。

他们提出的技术特征包括更快的区块生成、PoW 以外的其他机制、改变算法、改变货币政策、增加区块大小、承诺隐私、特定服务的应用、解决特定行业的某些问题等。

所有这一切充其量只是一厢情愿，因为他们的社区充满了士气低落和/或被骗的代币持有者，所有人都希望比特币奇迹般地退位。 这些“创新”往往严重缺乏技术价值（图灵完备的智能合约），甚至是彻头彻尾的骗局（Bitconnect），但即使是为数不多的有价值的创新，也无可救药地迷失在设计不良的激励机制的泥潭中，因此，现实世界无法解决。

也就是说，山寨币的技术创新几乎总是完全失败。 真正的创新才有市场。 这些山寨币尚未找到任何真正的目标受众。

由于大多数山寨币都是开源的，因此通过分叉和更改一些参数来创建技术克隆非常简单。 如果说技术或功能是价值的基础，那么技术克隆必然具有非常重要的价值。 但实际上它们没有价值，因此这表明技术特征并不是决定山寨币价值的因素。

将有价值的山寨币与毫无价值的山寨币区分开来的根本不是技术进步，而是其他因素。

莱特币和 Fairbrix 的故事

评估山寨币从 Litecoin 和 Fairbrix 开始，因为它们是两种非常相似的硬币。 它们都使用 PoW 机制，具有非常相似的发布日期（2011 年），并且具有相同的创建者：Charlie Lee。

两种硬币都基于 Tenebrix。 Tenebrix是2011年推出的山寨币，当时采用了新的PoW算法Scrypt，出块时间比比特币快。 当时因为大规模预挖，社区反对Tenebrix，直接导致Charlie Lee选择分叉Tenebrix创建Fairbrix。 与 Zcash 的 Zclassic 分支一样，Fairbrix 是没有预挖的 Tenebrix 克隆。

当然Fairbrix也好不到哪儿去，这就是查理李的计谋妙处。 他创造了另一种硬币，莱特币，具有相同的功能和更好的品牌。 他将阻塞时间从 5 分钟更改为 2.5 分钟，并修复了一些问题以使其更有效地营销。 多年来，他告诉很多人，他最具前瞻性的想法是他给莱特币起了一个朗朗上口的名字：数字白银与数字黄金比特币的对应物。

从技术角度来看，这是一个微不足道的新功能。 硬币最重要的变化是从 Tenebrix 复制的 PoW 算法的变化。 访问 Scrypt 并不是一个巨大的工程。 例如，莱特币的区块哈希与交易哈希无法区分。 这与比特币不同，因为比特币的块哈希从 0 开始。此外，由于未启用错误或 4 字节时间戳，比特币中的一些小设计错误（如 OP_CHECKMULTISIG）未得到纠正。 Litecoin 本质上是一个克隆，有一些调整和良好的营销。

许多诞生于 2011 年的币种都没有活下来，包括 IxCoin、SolidCoin、Geistgeld 和 Litecoin 的“兄弟”Fairbrix 和“父亲”Tenebrix。 对于一些人来说，预挖是致命一击，社区中的许多人会谴责这种机制，但正如 Fairbrix 所展示的那样，即使没有预挖也不能保证山寨币的成功。 让莱特币流行的是它巧妙的营销，而不是它的技术特点。

那么为什么这些币会同时出现呢？ 第一次比特币泡沫出现在 2011 年年中，从年初的不到 1 美元涨到 7 月的 30 美元。 所有上述代币都在 8 月泡沫破灭后不久出现。 许多人将其称为 2011 年的“Scambrain 爆炸”。鉴于所有这些代币都在泡沫破灭后不久开始发行，它们之间似乎至少存在一些相关性。 我们会在 2013 年和 2017 年的后续泡沫中看到类似的“Scambrain”爆炸。

Mastercoin vs. Counterparty vs. 以太坊

快进到 2013 年，我们可以看到另一批山寨币的出现。 Mastercoin 在那年夏天推出，Counterparty 几个月后出现，Ethereum 预售于 2014 年初开始。这三种代币都追求相同的目标，即建立一个发行新代币的平台。 Mastercoin 可能是第一个在产品推出前预售代币的平台。 这里代币的预售就是我们今天所说的ICO。 2013 年夏天，在 2013 年 4 月泡沫破灭后不久，也进行了 Mastercoin 预售。 该代币在 2017 年之前的几年里萎靡不振。

对方要求销毁比特币，而不是捐赠比特币。 为了获得 XCP 代币，必须将比特币发送到需要破解才能兑换的地址。 Counterparty 于 2013 年在 Mastercoin 推出几个月后推出。

特别有意思的是，在2014年以太坊ICO之后，所有被认为是以太坊的新技术能力（Solidity语言）都加入了Counterparty。 对此，以太坊的回应是Counterparty智能合约平台也可以在以太坊上轻松完成。 本质上，这两种硬币的特征是相同的。

以太坊比 Mastercoin 或 Counterparty 更成功的原因是前所未有的代币销售营销。 ICO 的数量不仅比以前高很多（30,000 BTC），而且他们将预挖包装成一件好事——作为维持开发和营销的资金来源。 正如 Vitalik 所说，他让 premine 可以接受，这对于 2011 年的那些硬币来说是不可接受的。

（Jimmy：我不知道Vitalik来自哪个星球，但在地球上，67%不是一个小数字）

推动 ETH 预售的营销使之前的任何代币相形见绌，因此，以太坊能够在 2017 年的牛市中取得成功，尽管它在功能集上与交易对手有许多相似之处，这是另一种代币无法做到的。

当以太坊推出时，所有理性的投资者都觉得它很疯狂。 完全缺乏投资者保护以及这次代币销售荒谬的 7200 万预挖使得许多人无法在以太坊上取得成功。 此外，在他们创建以太坊的一年半时间里，出现了几个引人注目的延迟和资金问题。

从技术角度来看，以太坊存在诸多不足，以太坊 2.0 计划放弃整个基础设施！ 从 The DAO 到 Parity 错误，再到缺少 ETH 地址的校验和，已经记录了大量问题。 然而，所有这些问题在很大程度上都被市场忽视了。 以太坊的技术状态似乎与投资者无关。

换句话说，以太坊能够克服疯狂营销的所有问题。 从某种意义上说，以太坊是所有没有代码或投资者保护的代币的先例。 它们的存在表明，即使是无可救药的不安全系统也可以通过足够的营销而蓬勃发展。 当涉及到山寨币时，营销胜过一切。

奇异案例：Ripple

XRP 是第一个完全预挖的代币，于 2012 年推出。有趣的是，该代币的市值一直徘徊在 10 亿美元以下，直到 2017 年乘着比特币牛市的浪潮，市值达到顶峰时的 1270 亿美元。 XRP 不属于 2013 年 4 月或 2013 年 11 月的泡沫，它在 2017 年的泡沫中破裂。

发生了什么变化？ 一个存在了5年的资产怎么突然火起来了？ 似乎有几个原因，其中之一是在牛市期间更有效的营销，另一个是较低的价格。

Ripple 的主要营销点一直是企业和大型机构的采用。 这是一个极好的营销故事，因为在它诞生的时候，没有其他硬币能做到这一点。

此外，在 2017 年，推特上出现了一支瑞波币大军，急于推广该代币。 Ripple Labs 还发布了一些新闻稿，即使与 XRP 无关，也导致代币价格上涨。 一家中心化的公司似乎有助于营销 XRP，因为它更容易发布新闻稿、举办活动等，从而提高曝光率。

换句话说，到了 2017 年，Ripple Labs 加强了他们的营销游戏。

从技术角度看，Ripple是非常中心化的，它通过软件调用来升级，无法解决不同数据库状态之间的差异。 然而，Ripple 和 XRP 大军的营销每天都在掩盖这一点。 技术和营销的状态似乎不需要任何调整。

从那时起，其他山寨币更进一步，创建或承诺创建生态系统以换取完全预挖的代币。 这些代币相当于商店的礼品卡，这些商店尚未建成，没有产品或服务，只是含糊地承诺在未来某个时候开业。

BCH 和 BSV 与其他比特币分叉

另一种山寨币出现在 2017 年，为比特币持有者提供空投。 BCH 是第一个硬分叉的代币，但事情并没有就此停止。 2017-2018 年出现了比特币黄金、闪电比特币、比特币私有和许多其他表现不佳的分叉——尽管它们具有更好的技术特性。 例如，Bitcoin Private 继承了 Zclassic 的匿名交易（来自 ZCash 的交易模型）。 闪电比特币承诺 1 分钟的出块时间。 Bitcoin Clean 使用更少的能源，而 Bitcoin Interest 为所有者带来了质押收入。

为什么这些币不如BCH？ BCH 的吸引力不在于技术差异——比如更大的区块或没有 SegWit——而是 Roger Ver、Calvin Ayre 和 Jihan Wu 等人的营销实力。 Roger Ver利用bitcoin.com域名误导人们认为BCH就是比特币，吴忌寒曾要求蚂蚁系列矿机客户使用BCH支付。

“我让比特币成为今天的样子，我也会让 BCH 做同样的事情。- Roger Ver”

虽然 Roger Ver 完全误解了他对比特币的影响，但他对自己在 BCH 中的作用是正确的。 营销使生物安全信息交易所所比其他分叉具有巨大优势。 Roger Ver 在 2018 年投入了大量资金，赞助了很多推广 BCH 和 bitcoin.com 的会议（今年这样的活动基本很少见）。

BCH和BSV的分裂是另一个预警。 两者分拆前市值高于分拆后市值之和。 营销努力的分歧降低了整体效率，导致整体市值下降。 Calvin Ayre 和 Craig Wright 显然对 BCH 具有一定的营销价值，但 BSV 窃取了部分价值。

从技术上讲，生物安全信息交易所所有很多问题，并继续发布有问题的功能。 请注意，与莱特币一样，比特币的许多设计错误并未在 BCH 上修复，尽管自 2017 年 8 月 1 日以来，它们有很多机会出现在众多硬分叉中。

同样，这些似乎与 BCH 持有者无关。 营销胜过一切。

为什么山寨币营销有效？

加密货币圈内的营销具有良性反馈循环，因为购买代币的人更倾向于通过口口相传而不是产品来销售他人。 具体激励是代币持有者做很多营销，基本是免费的。 山寨币创造者委婉地将这些人称为他们的“社区”，他们免费帮助推广山寨币。 因此，花在山寨币上的营销资金得到了巨大的回报。

因此，山寨币估值的最大因素是有效的营销和易于协调。 具有讽刺意味的是，山寨币营销越中心化效果越好。 以太坊和瑞波币市值分别排名第二和第三并非巧合。 他们有一个强大的中心化团队，一个是基金会，一个是擅长营销的公司。 截至撰写本文时，BCH 的市值排名第四。 该货币还以 Roger Ver 为中心，他拥有非常有价值的 bitcoin.com 域名。

不擅长营销的山寨币往往随着时间的推移表现更差，即使他们拥有强大的技术团队。 这包括像 Monero、ZCash、Grin 和 Decred 这样的代币，它们的团队中都有强大的密码学家和程序员，但很难有效地推向市场。 还有山寨币既没有好的营销，也没有好的技术团队，更糟糕的是。

营销是山寨币使用的手段。 最有价值的代币几乎完全通过营销来创造需求。 换句话说，需求在很大程度上是人为的。 技术努力很容易被复制，但市场资本却不能。 这也解释了为什么这么多山寨币花这么多钱赞助会议、举办聚会、运行空投、购买在线广告和进行慈善捐赠。 山寨币的市值通常反映了其营销努力的有效性。

山寨币趋势

流行的山寨币有一些显着的趋势。 大多数山寨币都是在2011年比特币大牛市之后诞生的，大部分山寨币上线的时候都会涨价，这个时候是最需要营销的时候。 此外，在比特币牛市期间，也是最容易上市和吸引新投资者的时间。

山寨币的技术细节似乎并不那么重要。 考虑到复制硬币是多么容易，技术或功能上没有“基本”价值。 相反，技术“功能”对营销更有价值。 也就是说，山寨币的价值在于营销。

牛市还通过新的营销活动为这些硬币赋予了新的生命。 他们都在骑比特币牛市。 即使在牛市期间，如果营销停止，山寨币也可能会失败。

综上所述

这是什么意思呢？ 这对交易者来说是个好消息，因为事实证明山寨币的技术并不重要！ 交易者可以根据市场认知交易山寨币，而无需花时间对难以理解的产品进行尽职调查。

然而，对于投资者而言，结论应该是严酷的。 技术能力或应用潜力与价格无关。 一个山寨币的市值只能说明它的营销部门做得如何，与开发者的素质、想法的可靠性、甚至产品的存在与否等因素无关。 一个山寨币的受欢迎程度并不能证明它的技术能力、产品潜力或回报，它的受欢迎程度除了营销效果之外没有任何意义。 现实证明了这一点。

营销的存在干扰了定期的尽职调查，因此山寨币领域存在许多骗局。 这种缺乏基础以太坊合约骗局揭秘，再加上营销的巨大作用，使得欺诈既有利可图又几乎没有风险。 因此，许多在 2017 年底或 2018 年初不会犯错的投资者现在陷入了深渊。

那么哪些山寨币是骗局，哪些是可靠的呢？ 鉴于这种非常倾斜的激励结构，除非证明并非如此，否则只有将每一种山寨币都视为骗局才有意义。 我们只能希望市场能及时吸取教训，迎接下一次比特币牛市。