机构也遭受“错过机会的恐惧”。 谁在大量购买比特币？

“现在的市场只是机构抢资金，并不是真正的暴涨，真正的暴涨只有进入FOMO阶段才会开始。”

本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。

文字 | 梁玉山

出品 | 火星财经APP（ID：hxcj24h）

不断创造新高成为比特币近期行情的一个特写。 据火星财经APP（ID：hxcj24h）行情消息，比特币在本月21日突破10000美元，接连触及多个重要关口，并于今天凌晨成功突破13000美元，显示激进的上升。 市场还在继续。

大好行情的背后，一个问题浮出水面——谁在大量买入比特币？

与 2017 年相比，今年的加密货币市场大不相同。 加密货币的价格不再受散户高投机情绪的驱动。 越来越多的证据表明，机构投资者已成为本轮牛市的主力军，购买比特币的需求逐渐增加。

6月初，芝加哥商品交易所（CME）表示，“今年5月比特币产品新增交易账户223个，创下2018年1月以来的新高，表明机构投资者的兴趣确实增加了。”

《华尔街日报》在 6 月 22 日发表的一篇观点文章中也表达了同样的观点，指出“机构对加密货币和区块链的支持正在增加。交易比特币的机构投资者和对冲基金的数量已经增加。” 超过2017年比特币基金GBTC，他们也是期货交易市场的主要参与者。”

不仅是 CME 和华尔街日报，持有 22 万枚比特币（占比特币总流通量的 1.24%）的大型加密基金 Grayscale Investments 用更详细的数据表明机构投资者正在催生新币。 牛市。

比特币信托背后的投资真相

灰度投资成立于2013年，隶属于大型投资公司数字货币集团（DCG），旗下拥有包括比特币在内的9只加密资产基金。

5月28日，灰度在推特上透露，目前管理着约21亿美元的加密资产，其中比特币信托基金（GBTC）达到19.7亿美元，占比约94%。 其他8只加密资产信托基金及其规模分别为：

灰度基金管理着大量的加密资产，但更重要的是，它只为机构投资者和持证个人投资者（最低投资额为50,000美元）提供服务。 因此，灰度数据常被视为评估机构投资比特币的最佳指标。

在最新的一组数据中，灰度称“2019年第一季度，机构投资者占灰度产品需求的73%。” 相比之下，在 2018 年，来自机构的需求占灰度产品需求的 66%。

“这一轮比特币牛市的背后主要是机构投资者，”Grayscale在分析中表示，“许多机构投资者认为，目前的情况是一个非常有吸引力的切入点比特币基金GBTC，这将加强他们在数字资产领域的核心地位。”

业内人士表示，正是看到机构投资者对这一轮行情的影响，灰度正在全力押注比特币，这或将对比特币价格产生重要影响。 比特币分析师 Rhythm 表示，灰度在今年 4 月购买了 11000 多枚 BTC，而市场上比特币的月挖矿量为 54000 枚。 据此计算，Grayscale 购买的比特币约占全球每月供应量的 21%。 需要注意的是，在比特币区块奖励减半后，随着比特币供应量的萎缩，灰度的购买比例将从 21% 翻倍至 42%。

溢价买入比特币，机构投资者积极入场

Grayscale 的 GBTC 产品为机构投资者提供了使用传统投资工具购买比特币的机会，被外界称为第一个从比特币价格中获取价值的上市证券。

截至6月24日，灰度比特币信托（GBTC）交易价格为14.64美元，相对比特币为14640美元，较主流加密货币交易所溢价约30%。 这意味着与其他加密货币交易所相比，投资者需要在 Grayscale 支付比市场价格高出 30% 的费用。

此次溢价买入灰度比特币信托基金，进一步表明了机构投资者入市的决心和对加密市场的积极预期。

值得注意的是，机构投资者除了要承担溢价压力外，还需要额外支付2%的年费。 据区块链媒体 The Block 估算，灰度在过去三年通过 GBTC 收取了约 5200 万美元的手续费，其中 2017 年约 1490 万美元，2018 年约 2730 万美元。

自2018年12月15日以来，比特币价格一路上涨。 GBTC 的价格也上涨了。 据统计，今年2月初至5月，GBTC价格在此期间上涨了124%，并于5月10日达到近8个月的最高点。

与此同时，越来越多的机构投资者投资灰度基金。 2018 年第四季度，Grayscale 对冲基金投资不到 100 万美元。 但到 2019 年第一季度，这个数字接近 2400 万美元。

从下图可以看出，自2018年12月以来，灰度比特币信托基金管理的资产每个月都在持续增长，增速有力证明了机构投资者对比特币的兴趣。

机构投资者入市的两大原因

机构投资者可能会增加比特币投资，原因有二：美联储降息预期和避险需求上升。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）6月19日宣布，决定将基准联邦基金利率维持在2.25%至2.5%的目标区间。 但金融专家指出，联邦公开市场委员会 (FOMC) 对其政策声明进行了多项修改。 最有针对性的是，“耐心”一词被承诺“密切监测新信息对经济前景的影响”的政策语言所取代，这表明通胀和地缘政治风险正在迫使美联储官员提前降息。

△美联储主席杰罗姆·鲍威尔

分析师表示：“这对比特币和黄金来说是个好消息，它们都被视为替代货币。当央行采取行动降低政府支持货币的价值时，它们应该会上涨。” 这个原因促使机构投资者增加了对比特币的投资。

机构投资者增加比特币投资的另一个原因是市场的不确定性以及由此产生的对冲需求。 中美贸易摩擦、中东紧张局势升级等事件给市场带来更多不稳定因素。 在这种情况下，比特币的“避难所”作用与日俱增。

比特币具有透明、不可篡改和全球流动的特点，非常适合作为长期投资组合的重要组成部分。 这些特点也得到了越来越多的机构投资者的认可，比特币的投资也得到了极大的提升。

散户何时大量入市？

过去几年，加密货币市场的上涨主要由散户投资者推动，但本次市场复苏是由机构投资者主导的。 这意味着下一次牛市可能比过去几年的任何一次都要大得多。

加密货币分析师 Moon Overlord 在推文中表示，投资者对比特币的疯狂兴趣可能会再次将其价格推向高位，而这一次其价格可能会被推上六位数。

他说：“比特币今年上涨了近三倍。比特币在2017年创下了近2万美元的历史新高，较年内低点上涨了近10倍。如果按此计算，比特币的价格将接近六位数。”

随着比特币的持续上涨，加密货币可能会再次点燃散户投资者的投资热情，最终在FOMO情绪（害怕错过）的影响下大量入场将推动比特币价格再次上涨。

但是，大量散户进场意味着牛市即将结束。 火星特约分析师魏澜在评论中指出，目前的行情只是机构的资金抢购，并不是真正的暴涨。 真正的泵只会在您进入 FOMO 阶段时启动。 届时将有大量散户进场，大家的内心将被贪婪和恐惧双重绑架，比特币将迎来真正的暴涨。 之后，市场将开始新一轮的牛熊转换。